17家A股城商行一季报扫描，扩表与净息差收窄并行，个贷忧伤对公补位

随着2024年上市公司一季报披露落幕,17家A股上市城商行的经营成色再次成为观察地方经济韧性与银行业转型的窗口。

一季度，城商行群体延续了“以量补价”的生存逻辑，资产规模普遍保持扩张，但在信贷需求结构性疲软与LPR（贷款市场报价利率）重定价的双重挤压下，净息差持续探底，营收与净利增速明显分化，更值得关注的是，此前被视为转型重点的零售金融普遍“受伤”，而对公投放、特别是基建与制造业贷款,成为稳住基本盘的关键力量。

规模继续“狂飙”，但“虚胖”隐忧浮现

从总资产增速看，17家A股城商行依然跑出了远超国有大行和股份制银行的加速度，成都银行、宁波银行、江苏银行等头部机构总资产同比增幅普遍维持在10%以上，部分中西部城商行如西安银行、厦门银行亦保持了两位数的扩表速度。

扩表的驱动力主要来自信贷投放前置，在“早投放、早收益”的考核导向下，一季度城商行对公贷款投放节奏明显加快，特别是在地方重大项目建设、城市更新及专精特新企业扶持等领域,城商行凭借地缘优势抢占了份额。

规模高增并未完全转化为利润的同比例增长，部分银行出现“增收不增利”或“增利不增收”的剪刀差，资产扩张的边际收益正在下降，这暴露出部分城商行对规模情结的依赖：在利率下行周期，单纯依靠做大生息资产规模来弥补利差损失，容易导致资本消耗过快，且一旦资产质量波动,风险抵御能力将承压。

净息差：没有最低，只有更低

净息差是本次一季报中最具“痛感”的数据，虽然年报已预警了趋势,但一季度的下滑速度仍超出部分市场预期。

17家银行中，绝大多数净息差同比降幅在15至30个基点之间，宁波银行净息差跌破2%的心理关口后继续小幅下行，但仍处于城商行第一梯队；而部分此前依赖高收益消费贷或小微贷的银行,息差收窄幅度更为剧烈。

分析原因，负债端成本刚性犹存是主因，尽管存款利率多轮下调，但城商行在存款市场上的竞争地位弱于大行，居民存款定期化、长期化趋势未改，使得计息负债成本率下降缓慢，资产端，LPR下调的影响在一季度集中体现，存量贷款重定价导致收益率快速下行，两端挤压,息差自然承压。

零售“忧伤”：按揭与消费贷的双重疲软

一季报中，零售金融的贡献度普遍下滑,成为拖累营收的重要因子。

个人住房贷款增长乏力甚至负增长，尽管房地产政策持续松绑，但居民加杠杆意愿依然处于低位，提前还贷潮虽有缓解但未逆转，对于此前将按揭作为压舱石的城商行而言,这意味着稳定的高收益资产正在缩水。

消费贷与信用卡业务进入“以价换量”甚至“量价齐跌”的尴尬期，为了应对大行下沉竞争，部分城商行不得不降低消费贷利率至3%以下，导致风险收益不匹配，居民就业与收入预期修复缓慢,真实有效的消费信贷需求并不旺盛。

对公“补位”：政信与制造的强支撑

与零售的落寞相比，对公业务成为一季度城商行的“全村的希望”。

基础设施建设、产业园区升级、地方国企流动性支持等政信类业务，依然是多数城商行资产投放的绝对主力，在地方政府化债背景下，虽然收益率有所下行，但规模大、风险权重相对可控,成为填补零售缺口的主要工具。

制造业中长期贷款和绿色信贷成为新的增长极，江苏银行、杭州银行、苏州银行等在科创金融领域布局较早的银行，一季度对公贷款结构明显优化，高技术制造业贷款增速显著高于全行贷款平均增速，这在一定程度上对冲了息差下行的影响,也为后续中间业务收入创造了空间。

资产质量：表面平静，暗流涌动

一季报显示，17家城商行不良贷款率多数持平或微降，拨备覆盖率仍维持在较高水平,账面数据总体稳健。

但结构性问题不容忽视，零售贷款的不良生成压力在一季度有所抬头，信用卡逾期率、消费贷关注类贷款占比在部分银行呈现上升趋势，尤其是此前通过互联网平台大规模扩张联合贷款或助贷业务的银行,其资产质量受外部经济波动的影响更为敏感。

对公方面，房地产行业风险仍在出清过程中，部分涉房项目虽已计提充分，但后续处置进度和回收率仍存不确定性，地方融资平台的风险则更多体现为流动性压力而非信用崩塌，但在土地出让收入下滑的背景下,相关贷款的展期与重组压力不容小觑。

分化加剧：头部效应愈发显著

17家城商行之间的业绩分化正在加剧，宁波银行、江苏银行、杭州银行、成都银行凭借更扎实的负债基础、更均衡的业务结构和更早的零售与小微转型,即便在逆周期中仍能保持一定的营收韧性和利润增速。

而部分体量较小、区域经济承压或业务结构单一的城商行，则面临更大的增长瓶颈，营收负增长、拨备前利润下滑的案例开始增多,资本补充压力也随之上升。

一季度，城商行在规模扩张与息差收窄的拉锯中艰难前行，对公的“热”与零售的“冷”形成鲜明对比，既反映了宏观经济的结构性特征,也揭示了城商行转型的阵痛。

展望二季度及下半年，随着新一轮存款降息落地和信贷结构优化，净息差降幅有望边际收窄，但城商行若想真正走出“以量补价”的循环，仍需在负债成本管控、零售风控模型重构以及非息收入开源上拿出更具实质性的破局之策，毕竟，规模的高歌猛进,终究要回到资本回报的坐标系中接受检验。