邦达亚洲，经济数据表现良好 美元指数止跌反弹

（作者：邦达亚洲）

全球外汇市场震荡加剧，主要货币对走势分化明显，在经历了连续数日的疲软之后，美元指数终于迎来了久违的反弹行情，这其中，最新公布的一系列美国经济数据表现良好，成为了支撑美元短期回升的关键因素，邦达亚洲认为，经济基本面的韧性正在为美元提供阶段性支撑,但中长期趋势仍需关注美联储货币政策路径及全球风险情绪的演变。

经济数据超预期 美元获得喘息之机

上周，美国公布的多个重要经济指标均优于市场预期，令投资者对美国经济“硬着陆”的担忧有所缓解，美国7月零售销售月率录得0.7%，远超市场预期的0.4%，同时也高于前值的0.3%，这一数据表明，尽管利率处于高位，美国消费者支出仍然保持强劲动能，消费作为美国经济的主要支柱,其韧性不容小觑。

美国上周初请失业金人数录得22万人，低于市场预期的22.5万人，继续维持在历史低位区间，劳动力市场的稳健表现进一步削弱了市场对经济衰退的押注，美国8月费城联储制造业指数大幅回升至12.0，远超前值的-13.5和市场预期的-10.0，结束了连续多月的萎缩状态,释放出制造业景气回暖的积极信号。

邦达亚洲分析指出，上述数据的集体向好并非偶然，美国经济在经历了一年多的激进加息后，虽然增速有所放缓，但并未出现市场此前担忧的剧烈收缩，消费端、就业端和制造业端的同时改善,使得市场不得不重新评估美联储未来货币政策的节奏。

美联储政策预期再度调整

经济数据的良好表现直接影响了市场对美联储利率路径的定价，在数据公布之前，利率期货市场一度押注美联储将在年内累计降息超过100个基点，甚至有部分投资者预期9月将降息50个基点开局，随着强劲数据的落地,市场对激进降息的预期明显降温。

市场仍普遍预期美联储将在9月开启降息周期，但降息幅度的预期已从此前的50个基点收敛至25个基点，部分鹰派声音甚至认为，如果后续数据继续表现强劲，美联储可能不急于连续降息，而更倾向于“边走边看”的谨慎模式。

邦达亚洲认为，美联储当前处于一个微妙的平衡之中：通胀回落趋势已经确立，但距离2%的目标仍有距离；经济数据虽有韧性，但高利率对房地产和中小企业的滞后影响仍不容忽视，即便短期数据向好，美联储大概率仍会采取渐进式宽松策略,而非一次性大幅降息。

美元指数技术面企稳回升

从技术面来看，美元指数在102.50附近获得较强支撑后展开反弹，短线重新站上103.00关口上方，日线级别MACD指标绿柱收窄，KDJ指标低位金叉向上，显示短期内多头动能正在积聚，若后续能有效突破103.50一线阻力，则有望进一步上探104.00甚至104.50区域。

邦达亚洲也提醒投资者，美元指数的中期下行通道尚未被打破，月线级别上，美元自2022年高点114.78以来形成的下降趋势依然有效，除非美元指数能够连续站稳105.00上方,否则反弹仍可能只是下跌途中的技术性修正。

非美货币承压分化

在美元反弹的背景下，主要非美货币普遍承压，但分化格局依然明显，欧元兑美元在1.0950附近遇阻回落，短线跌至1.0870一线；英镑兑美元则在英国通胀数据略超预期的支撑下表现相对抗跌，维持在1.2700上方震荡，日元方面，由于日本央行短期内进一步加息的预期减弱，美元兑日元重回145.00上方,市场关注日本当局是否会再次进行口头干预。

商品货币方面，澳元和新西兰元受大宗商品价格疲软以及全球风险偏好回落影响，均出现不同程度下跌，而新兴市场货币则因美元反弹面临资本外流压力，部分高波动性货币如阿根廷比索、土耳其里拉等再度出现贬值苗头。

邦达亚洲表示，在当前环境下，投资者对非美货币的操作应更加精细化，对于基本面较为扎实、央行政策立场相对鹰派的货币，回调反而可能提供逢低布局的机会；而对于基本面脆弱、外部融资需求较高的货币,则需警惕美元反弹带来的流动性压力。

数据依赖仍是主线

展望后市，邦达亚洲认为，短期内美元走势仍将高度依赖经济数据与美联储官员讲话的指引，本周市场焦点将集中在杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔的讲话将为9月议息会议定调，若鲍威尔释放出明确的降息信号，美元反弹可能戛然而止；反之，若其表态偏中性或鹰派,美元则有望延续修复行情。

投资者还需关注美国8月非农就业报告、核心PCE物价指数等关键数据，任何显示经济动能进一步走强的迹象，都可能推动美元继续上行；而若数据再现疲软，市场对降息的押注将重新升温,美元将再度面临抛售压力。

总体而言，邦达亚洲认为，在美国经济数据表现良好的背景下，美元短期内具备一定的反弹基础，但趋势性反转的条件尚未成熟，投资者应保持谨慎，灵活调整仓位，密切跟踪宏观数据与政策信号的变化,以应对瞬息万变的市场环境。

免责声明： 本文仅为一般市场评论，不构成任何投资建议，外汇交易具有较高风险,投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。