原海通证券投行大地震，一个时代的谢幕与投行人的集体漂流

2024年的中国资本市场,注定要在证券行业发展史上留下浓墨重彩的一笔。

当国泰君安与海通证券的合并方案正式落地，这场被业内称为“史诗级合并”的重组，不仅重塑了中国券业的版图，更在原海通证券投行部门引发了一场剧烈的人事地震，数千名曾经西装革履、穿梭于各大企业与交易所之间的投行精英,一夜之间站在了职业生涯的十字路口。

这不是一场普通的人员优化,而是一个时代的集体谢幕。

“巨无霸”手术台上的阵痛

合并后的国泰海通，总资产规模跃居行业第一，被视为打造“航母级券商”的关键一步，合并最容易产生的问题，就是重复职能部门的整合，投行，作为两家券商都引以为傲的核心业务板块，成了这场手术台上最先被“动刀”的地方。

原海通投行曾是行业的金字招牌，在科创板开板初期，海通证券凭借“硬科技”领域的深度布局，一度坐上投行收入的头部交椅，这里的保荐代表人，曾被视为掌握着企业上市“生杀大权”的精英,年薪百万者比比皆是。

但如今，由于两家投行在行业覆盖、客户资源甚至办公地点上的高度重合，合并后的新主体不需要两套完整的投行人马，竞聘、双向选择、末位淘汰，这些原本只出现在投行承揽项目建议书里的词汇,变成了投行员工自己面临的现实。

“一部”与“二部”的隐形硝烟

这场地震最直观的表现,在于原海通投行内部的分化。

据接近事件的人士透露，合并后的投行条线迅速重新划分了行业组与区域组，原国泰君安系的干部在核心管理层中占据主导地位，而原海通系的团队则面临被拆分、打散甚至边缘化的局面，原本亲密的同事,突然变成了争夺有限职级和项目资源的竞争对手。

空气中弥漫着一种微妙的紧张感，在一些已经敲定的办公区调整方案中，原海通投行总部的几个核心部门被要求整体搬迁或合并工位，那些曾经堆满招股说明书和反馈意见回复的工位，开始出现空置；微信群里，N+1还是N+3补偿”的讨论,压过了对在审项目进度的关注。

更让投行人感到寒意的是,这场地震并非仅仅因为合并。

凛冬已至，投行黄金时代的终结

即便没有合并,原海通投行也早已身处风暴之中。

在此之前，海通证券投行曾因个别项目的执业质量问题受到监管关注，IPO审核的收紧让项目过会率承压，而放眼全行业，随着A股发行节奏的显著放缓,投行产能过剩的问题早已是房间里的大象。

“过去几年，投行扩招太猛了。”一位离职的原海通保代感叹，“那时候项目多到做不完，一个SA（高级经理）手里同时跟三个IPO是常态，现在项目撤的撤、缓的缓，养不起那么多人了。”

合并，只是给这场出清提供了一个看似合理的名义，当潮水退去，即便是头部券商的投行,也必须面对存量博弈的残酷。

投行人的漂流与自救

在这场大地震中,出走的投行人流向何方？

一部分核心保代和团队长，带着积累多年的客户关系，跳槽至中金、中信建投或外资投行，试图在更稳定的平台上延续职业生涯，另一部分人则转向了私募股权、企业董秘办或FA（财务顾问）机构，利用投行积累的财务和法律功底,在产业链的另一端寻找价值。

还有一部分人选择了彻底转型，有原海通投行的VP（副总裁）开始在小红书上直播讲财报分析，有准保代去考了公务员,也有人回到了家乡的城投公司。

一位在合并前夜主动递出辞呈的原海通投行员工在社交媒体上写道：“在这个行业干了八年，经历过IPO暂停、经历了科创板的狂欢，最后却在这场合并里发现自己不过是一串等待被优化的代码，但我不后悔，投行教给我的严谨和抗压能力，足够让我在下一段路上活下去。”

余震未了

原海通证券投行的整合仍在进行中，虽然在审项目的平移和人员安置已大体有了框架，但文化的融合、职级的对齐、薪酬体系的统一,依然困难重重。

这场“投行大地震”就像一面镜子，映照出中国资本市场从高速扩张转向高质量发展的阵痛，对于曾经站在行业顶端的原海通投行人来说，这既是职业生涯的一次重创,也是一次被迫的重生。

当曾经挂着“海通证券”工牌的那扇门缓缓关闭，投行人提着公文包走向地铁站的背影,构成了这个金融周期底部最写实的一道剪影。

大地震过后，不是废墟，就是新楼，而对于那些仍在奔跑的原海通投行人来说，只要注册制的底层逻辑没变，将企业推向资本市场的这门手艺，就不会被埋没，只是那份属于高增长时代的盲目乐观,彻底回不去了。