振芯科技内斗何时了

在A股市场的诸多叙事中,振芯科技的故事格外令人唏嘘，这家曾被视为北斗导航产业“天之骄子”的企业，如今却屡屡因股东内斗、治理失序而占据财经新闻的头条，投资者不禁要问：振芯科技的“内斗”究竟何时才能画上句号？

振芯科技的前身是国腾电子,曾承载着电子科技大学系企业的光环，一度是资本市场瞩目的“北斗第一股”，自2013年实际控制人何燕被有关部门调查以来，公司的控制权之争便如幽灵般挥之不去，何燕虽身陷囹圄，却通过一致行动人、法律诉讼、提案权争夺等方式，持续对公司董事会和管理层施加影响；而以莫晓宇为代表的管理层则试图通过股权结构调整、董事会改选等方式“去何燕化”，双方围绕董事会席位、重大资产重组、子公司控制权、信息披露等问题展开旷日持久的攻防战。

这场“内斗”早已超越了公司会议室的范围，演变为一场消耗战，2020年以来，振芯科技多次因控股股东层面的纠纷收到关注函，股东大会屡屡出现议案被否、计票争议、法律文书互怼等荒诞场面，2023年，围绕北斗星通股权处置、公司定增等事项，矛盾再度激化，更令人担忧的是，控制权之争已经直接影响到公司的战略执行和人才稳定，在北斗三号全球组网、卫星互联网产业加速落地的关键窗口期，振芯科技却不得不将大量精力耗费在内部博弈上，错失了一次又一次市场机遇。

从财务数据看,振芯科技的业绩起伏不定，既有军工订单带来的阶段性高增长，也有因治理混乱导致的研发投入波动、客户信心受损，尽管公司仍掌握着北斗芯片、板卡、终端等环节的核心技术，但在海格通信、华力创通、北斗星通等竞争对手纷纷跑马圈地的背景下，振芯科技的先发优势正在被一点点蚕食，资本市场对此投出了不信任票：公司股价长期低迷，机构投资者纷纷离场，市值从高峰时的数百亿元缩水至不足百亿。

更值得警惕的是,这种“内斗”已经形成了一种路径依赖，双方都将上市公司作为博弈的筹码，而非共同经营的事业，每一次董事会换届、每一次股东大会，都像是一次零和博弈的预演，法律手段本应是解决纠纷的最后途径，如今却成了常规武器；信息披露本应是透明治理的基石，如今却成了互相攻讦的工具，中小股东被裹挟其中，既无法分享公司成长的收益，还要承受治理失序带来的估值折价。

振芯科技的“内斗”何时能了？从短期看，只要何燕与莫晓宇两派的根本利益分歧无法弥合，只要控股股东层面的股权结构依旧悬而未决，这场拉锯战就难有终局，从中期看，监管层的态度至关重要，如果交易所和证监局能够对公司的治理乱象采取更有力的约束措施，比如限制违规股东的表决权、对信息披露违规进行顶格处罚，或许能倒逼双方回到谈判桌前，从长期看，唯一的出路在于股权的彻底厘清——要么通过司法拍卖、协议转让等方式实现控制权的平稳过渡，要么通过引入战略投资者、国资背景股东来打破僵局，重塑治理结构。

对于振芯科技而言,时间是最昂贵的成本，北斗产业正处在从军用向民用、从国内向全球拓展的历史性机遇期，低轨卫星星座、自动驾驶、精准农业、应急通信等应用场景正在爆发，如果公司继续沉溺于内耗，再深厚的技术积累也会被时间稀释，再响亮的品牌也会被市场遗忘。

“内斗”没有赢家，只有输家——输掉的是公司的未来，是员工的信心，是投资者的信任，振芯科技需要的不是某一方的胜利，而是一个干净、透明、稳定的治理环境，这需要当事各方的克制与妥协，需要监管的果断与有力，更需要一种超越个人恩怨的共识：这家公司曾经是中国北斗产业的骄傲，它不该、也不能就这样在内耗中沉沦。

何时了？答案不在法庭的判决书里，不在交易所的问询函里，而在每一个握有振芯科技命运的人手中，当所有人都把公司的长远利益放在个人得失之上时，“内斗”才会真正画上句号，那一天，但愿不会太远。